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【财信期货：钢材和铁矿高位震荡，财信焦炭择机短空，期货锰硅偏弱震荡】
⑴ 钢材：铁水产量稳定，钢材硅偏钢材需求拐点尚待确认，和铁未来可能随建材季节性需求减弱而影响供需预期。矿高空锰资金面上，位震螺纹钢10合约前二十席位空单减仓明显，荡焦荡热卷10合约同样以空单减仓为主。炭择技术面上，机短螺纹钢10合约减仓并下跌，弱震下方可能测试3230元/吨支撑（相当于富宝华东长流程螺纹成本）。财信估值方面，期货螺纹钢10合约出现回落，钢材硅偏虽然有所修复，和铁但在建材需求偏弱的矿高空锰背景下，估值仍处中性偏高水平。总体来看，钢材供需预期走弱，成本支撑预期下移，后市可能仍有调整空间，需关注钢材出口需求的持续性。
⑵ 铁矿：铁矿发运量与到港量环比下降，钢厂主要依赖自有库存，港口库存持续回落。因利润驱动，铁水产量下行空间有限，现货市场仍有支撑。资金面上，铁矿09合约前二十席位多空变动不大，空单略有增仓，持仓表现偏空。技术上，09合约减仓下跌，短期可能维持800-830元/吨的高位区间震荡。总体而言，铁矿市场强现实、弱预期的格局依旧，绝对估值偏高，上行空间有限；但在铁水产量未明显下跌之前，下行空间同样难以打开。
⑶ 焦煤：煤矿开工率维持在高位，蒙煤通关量同样高企。尽管铁水产量略有回落，但仍处于高位，原料需求仍存在。然而，下游对高价资源的接受度降低，焦企多按需采购，竞拍价格出现涨跌互现。资金面上，09合约前20席位表现为多减空增，持仓变动显示偏空趋势。
⑷ 焦炭：第三轮提涨落实，在利润提振下独立焦企增加开工，铁水产量维持高位，焦炭刚性需求强劲。在下游钢材需求未明显转弱之前，短期支撑仍在；但需警惕提涨带来的利多兑现和下游需求不足的风险，可能在铁水产量下降背景下形成负反馈。技术面上，焦炭09合约跌破短期均线，短期可能继续偏弱运行，上方压力降低至1830元附近。
⑸ 锰硅：锰矿发运回升，港口锰矿库存小幅增加，锰矿外盘价格下跌，成本预期减弱，厂库略增，供需整体维持弱稳。技术面上，锰硅07合约增仓下跌，偏弱态势可能延续。从资金角度来看，07合约前二十席位多空均有所增加，空单增仓显著，持仓变动偏空。